Покретање бежичне мреже захтева мноштво антена, ћелијских торњева и жица које их све повезују. Док воли
И праве ковницу новца радећи то. Профитне марже су широке, стални приходи су високи, а будућа видљивост је јасна, с обзиром на дугорочне уговоре са годишњим покретним степеницама. На развијеним тржиштима, недавни раст долази од надоградње бежичних мрежа за подршку 5Г, што захтева већу и тежу опрему која генерише више закупнине и више антена за рад са ширим опсегом опсега бежичног спектра који захтева 5Г.
ИХС (ИХС) је имао своје иницијална јавна понуда прошле јесени. То је мала ствар у послу, са тржишном капитализацијом од 2.1 милијарду долара, у поређењу са 122 милијарде долара Америцан Товер-а. ИХС се највише разликује по томе што је фокусиран на тржишта у развоју, где је бежични посао у ранијој фази раста, а модел лизинга ћелијских торњева је релативно нов. Има око 31,000 кула на 11 тржишта у Африци, Латинској Америци и на Блиском истоку, а највећи део прихода долази из Нигерије.
Постоје макроекономски ветрови: раст становништва је брз, продор паметних телефона се повећава, а многе земље тек почињу да размишљају о 5Г. Органски раст прихода ИХС-а био је 18% годишње у последњих пола деценије, док је прилагођена зарада пре камата, пореза, депрецијације и амортизације – Ебитда, укратко – порасла 15% годишње. Њена маржа од 51% је запањујуће висока, њен слободни новчани ток је снажан, а левериџ се може управљати на тренутним нивоима.
Није све савршено. Отприлике половина прихода ИХС-а је уговорно везана за амерички долар или евро – углавном се ресетује квартално – док остатак долази у локалним валутама, као што су нигеријска наира, бразилски реал и јужноафрички ранд. Оне су ове године равномерно изгубиле вредност у односу на долар. А због непоузданих електричних мрежа на многим тржиштима ИХС-а, компанија се ослања на дизел генераторе као примарно или резервно напајање за четвртину својих ћелијских торњева. Како су цене нафте порасле, тако су порасли и трошкови ИХС-а. Улаже се у соларну енергију и батерије како би се смањио утицај.
Већи проблем би могао бити посебно низак флоат акција. Инсајдери поседују 95% акција, а транше од 20% постају доступне сваких шест месеци, следећег у октобру. То ће помоћи да се повећа универзум потенцијалних инвеститора и на крају омогући компанији да искористи свој слободни новчани ток за откуп акција.
Акције ИХС-а су пале за 63%, на 6.27 долара, са октобарске ИПО цене од 17 долара, захваљујући тим проблемима. Сада се тргује за око 12 пута предвиђену зараду за 2023. годину, знатно испод својих већих вршњака Америцан Товер и Цровн Цастле, који иду више од 45 пута више од зараде следеће године упркос споријем расту.
Тај попуст више него компензује ризик на тржишту у развоју, док пад акција представља прилику за куповину за дугорочне инвеститоре. Просечна циљна цена Волстрита је изнад 18 долара, што је 185% више у односу на затварање у петак. Ви обавите позив.
Пишите Николаја Јасинског на [емаил заштићен]