Да ли берза расте? Зависи од дефиниције рецесије.

Величина текста

Од када је Бил Клинтон сведочио о значењу речи „јесте“ није толико зависило од значења једне једноставне речи.

Реч је „рецесија“, а дефинисати један није лако. Обично је на Националном бироу за економска истраживања одредити када је неко почео, али то често траје толико дуго да је успоравање готово до тренутка када се оно прогласи. Други указују на техничку дефиницију два узастопна квартала опадајућег привредног раста — нешто што би могло бити објављено већ следећег четвртка, када буде објављен бруто домаћи производ у другом кварталу. (Алат Атланта Фед-а ГДП Нов показује потенцијална контракција од 1.6%, као иу првом кварталу.)

Ово није само семантика. Тхе

Дов Јонес Индустриал Авераге
порасла за 2% прошле недеље, док је

С&П КСНУМКС
порасла је за 2.6% и

Насдак Цомпосите
забележио је пораст од 3.3%. Да ли смо у рецесији или не, да ли смо је већ имали или идемо у рецесију, није неважно када покушавамо да тумачимо добици на берзи.

Ако је техничка дефиниција два узастопна нижа квартала тачна, онда је привреда вероватно у рецесији—и можда је скоро готова. Ако је то случај, онда би се могло тврдити да је пад С&П 500 од 24% од свог врха у јануару до најнижег у јуну био берза која одражава успоравање – а дно није било само a дно, али la дно. Оптимисти би могли — и хоће — да тврде да је раст индекса од 8% од најниже вредности у јуну почетак новог биковског тржишта.

Али правило две четвртине би у овом случају могло бити недовољно. Лари Адам, главни инвестициони службеник у групи приватних клијената Рејмонда Џејмса, напомиње да је пад у првом кварталу био подстакнут огромном количином увоза у односу на извоз, док ће пад у другом тромесечју – ако га је, у ствари, постојао – бити вођен не недостатком пословне активности већ смањењем залиха. „Чак и ако је БДП у другом кварталу негативан, преурањено је рећи да је америчка економија у рецесији“, пише Адам.

Нема сумње да привреда слаби, можда до забрињавајуће мере. Прошлог петка смо сазнали да је Маркит композитни индекс менаџера набавке, који обухвата и услуге и производњу, пао је на 47.5, испод нивоа 50 који раздваја раст од контракције. Тхе Водећи индикатори конференцијског одбора такође постао негативан, док потраживања за незапослене и даље расту.

„Ако имате пут до рецесије вођен монетарном политиком, то се дешава полако, а затим изненада“, каже Даве Донабедиан, главни инвестициони директор у ЦИБЦ Привате Веалтх УС.

Сада је на Федералним резервама да одреде куда ће економија ићи даље, каже Џон Силвија, који пише билтен Динамичке економске стратегије. С једне стране, Фед би могао да одлучи да настави да се бори против инфлације док се не постигне циљ, што би довело до рецесије која траје четири квартала или више. Такође би могло да одлучи да је довољно, у ком случају економија наставља да расте, али инфлација се заглави око 4% до 5%. „[То је] веома сложен процес давања/узми без једноставних линеарних решења“, каже Силва.

Не очекујте ни да ће берза ићи праволинијски.

Пишите Бен Левисохн на [емаил заштићен]