Стопе су повећане за три четвртине процентног поена

Федералне резерве у среду повећане референтне каматне стопе за још три четвртине процентног поена и наговестио да ће наставити да расте знатно изнад тренутног нивоа.

У свом настојању да обори инфлацију близу највиших нивоа од раних 1980-их, централна банка је подигла своју стопу на федералне фондове до распона од 3%-3.25%, што је највећа од почетка 2008, након треће узастопне стопе од 0.75 померање процентних поена.

Акције су одустале од ранијих добитака након објаве, са индустријским просеком Дау Џонса који је пао за више од 200 поена. Али су од тада смањили губитке као председник Фед-а Јероме Повелл разговарали о изгледима за каматне стопе. Трговци су забринути да је Фед остао јастребскији дуже него што су неки очекивали. Пројекције са састанка показале су да Фед очекује да подигне стопе за најмање 1.25 процентних поена на своја два преостала састанка ове године.

Повећања која су почела у марту и са тачке скоро нуле означавају најагресивније стезање Фед-а од када је почео да користи стопу преконоћних фондова као свој главни инструмент политике 1990. Једино поређење је било 1994. године, када је Фед повећао укупно 2.25 процентних поена; почела би да смањује стопе до јула следеће године.

Упоредо са огромним повећањем стопе, Званичници ФЕД-а су сигнализирали намера да се настави да расте све док ниво средстава не достигне „терминалну стопу“ или крајњу тачку од 4.6% у 2023. То имплицира повећање стопе за четвртину поена следеће године, али не и смањење.

„тачкаста“ очекивања појединих чланова не указује на смањење стопа до 2024. Председник Фед-а Јероме Повелл а његове колеге су последњих недеља нагласиле да је мало вероватно да ће до смањења стопа доћи следеће године, пошто је тржиште одређивало цене.

Чланови Федералног комитета за отворено тржиште указују да очекују да ће повећање каматних стопа имати последице. Стопа средстава на свом лицу се односи на стопе које банке наплаћују једна другој за преконоћне позајмице, али она прожима многе инструменте дуга са подесивом каматном стопом за потрошаче, као што су стамбени зајмови, кредитне картице и финансирање аутомобила.

У својим кварталним ажурирањима процена стопа и економских података, званичници су се удружили око очекивања да ће стопа незапослености порасти на 4.4% до следеће године са садашњих 3.7%. Повећања те величине често су праћена рецесијом.

Уз то, виде успоравање раста БДП-а на 0.2% за 2022. годину, уз благо повећање у наредним годинама на дугорочну стопу од само 1.8%. Ревидирана прогноза је оштро смањење у односу на процену од 1.7% у јуну и долази након два узастопна квартала негативног раста, што је општеприхваћена дефиниција рецесије.

Повећања такође долазе са надом да ће се главна инфлација спустити на 5.4% ове године, мерено Фед-овим преферираним индексом цена расхода за личну потрошњу, који је последњи показао инфлација 6.3% у августу. Резиме економских пројекција затим види да се инфлација враћа на циљ Фед-а од 2% до 2025. године.

Очекује се да ће базна инфлација, искључујући храну и енергију, ове године пасти на 4.5%, што је мало промењено у односу на садашњи ниво од 4.6%, пре него што ће на крају опасти на 2.1% до 2025. (Очитавање ПЦЕ-а је знатно испод индекса потрошачких цена.)

До смањења привредног раста дошло је иако је изјава ФОМЦ-а масирала језик који је у јулу описао потрошњу и производњу као „омекшале“. У изјави са овог састанка се наводи: „Недавни показатељи указују на скроман раст потрошње и производње. То су биле једине измене у саопштењу које је једногласно одобрено.

Иначе, изјава је наставила да описује добитке на пословима као „робу“ и напомиње да је „инфлација и даље повишена“. У саопштењу се такође поново наводи да ће „стална повећања циљне стопе бити одговарајућа“.

Тачкаста дијаграм је показао практично све чланове са вишим стопама у блиској будућности, иако је било неких варијација у наредним годинама. Шест од 19 „тачака“ је било за подизање стопа на распон од 4.75%-5% следеће године, али централна тенденција је била на 4.6%, што би ставило стопе у област од 4.5%-4.75%. Фед циља своју стопу фонда у распонима од четвртине поена.

Графикон је указао на чак три смањења стопе у 2024. и још четири у 2025. години, како би се дугорочна стопа фондова свела на средњи изглед од 2.9%.

Тржишта су се припремала за агресивнији Фед.

Трговци су имали пуну цену у померању од 0.75 процентних поена и чак је доделио шансу од 18% за пун процентни поен, према подацима ЦМЕ групе. Фјучерс уговори непосредно пре састанка у среду подразумевали су стопу средстава од 4.545% до априла 2023.

Ови потези долазе усред тврдоглаво високе инфлације коју су Пауел и његове колеге провели већи део прошле године одбацујући као „прелазну“. Званичници су попустили у марту ове године, са повећањем за четвртину поена, што је било прво повећање од пада стопа на нулу у раним данима пандемије Цовида.

Заједно са повећањем стопе, Фед је смањивао количину обвезница које је акумулирао током година. Септембар је означио почетак пуног „квантитативног пооштравања“, како је то познато на тржиштима, са до 95 милијарди долара месечно прихода од доспелих обвезница које је било дозвољено да уклоне са биланса Фед-а од 8.9 билиона долара.