Акције су пале за 17%, са 38.4 трилиона долара, и на само 19.7% укупне активе (крај првог квартала: 1%). 22.8% је најнижи од 19.7К2. Пад акција је само незнатно надокнађен растом вредности некретнина. Готовина је била нешто нижа (20 билиона долара у односу на 18.52 билиона долара), што је први пад од другог квартала 18.65. године.
Смањење биланса домаћинстава, повлачење вишка штедње и ослањање на револвинг кредит сугеришу да амерички потрошач ради на испарењима. Рецесија до прве половине 2023. може бити неизбежна.
Цхристопхер П. Харвеи, Гари С. Лиебовитз, Анна Хан
Велика хладноћа у становању
Коментар и анализа
Мариа Фиорини Рамирез Инц.
14. септембра: За недељу завршену 9. септембра, укупни захтеви за хипотеку су пали за 1.2% из недеље у недељу након ублажавања за 0.8% у претходном периоду. Пријаве за куповину куће порасле су за 0.2% након пада од 0.7% претходне недеље. Захтеви за рефинансирање су опали за 4.2% након пада од 1.1% претходне недеље.
Иако на кретање ових података из недеље у недељу могу утицати потешкоће са сезонским прилагођавањем, ипак је јасно да се тренд пада наставља за апликације за куповину куће. У међувремену, пријаве за Рефи настављају да опадају, док су стопе на хипотеке наставиле да расту.
Индекс куповине, након што се неко време опорављао, нагло је пао у фебруару и накратко се стабилизовао у марту; од тада даље тоне. Комбинација знатно виших хипотекарних стопа и наглог раста цена некретнина има значајан негативан утицај на потражњу. Рефи индекс показује још јаснију слику, при чему растуће стопе на хипотеке имају застрашујући ефекат на потражњу за рефинансирањем хипотека.
Јосхуа Схапиро
Молим вас, слушајте Фед!
Недељни технички преглед
Мацро Тидес
13. септембра: Волстрит је доследно грешио у вези са тим шта би ФОМЦ [Федерални комитет за отворено тржиште] урадио, упркос томе што су му чланови ФОМЦ-а више пута говорили шта планирају. У марту, ФОМЦ је рекао да ће експедитивно повећати стопу фондова на неутралну прошлог пролећа, а последњих недеља је вероватно повећање на 3.75% до 4.25%. Говор предсједника Фед-а Џерома Пауела о Џексон Холу био је позив на буђење, али Волстрит је наставио да гаји биковску илузију да ће ФОМЦ следеће године снизити стопе. Последњи промашај индекса потрошачких цена у односу на прогнозе индекса потрошачких цијена био је потрес, будући да је Стреет превише фокусиран на ублажавање инфлације као основу свог голубљег држања. Сада је много већа вероватноћа да ће ФОМЦ повећати стопу средстава за 0.75 [процентних поена] на састанку 21. септембра него за 0.50 за које сам мислио да је могуће…
Чланови ФОМЦ-а су месецима спомињали „екстремну” затегнутост на тржишту рада, али инвеститори нису слушали. Пре или касније, Вол Стрит ће доживети још једно прилагођавање нарације када се појави порука ФОМЦ-а о потреби да се створи више застоја на тржишту рада и пратећем повећању стопе незапослености на 5% или више.
Јим Велсх
Не купујте Плунге
Ланцз писмо
Ланцз Глобал
13. септембра: Зашто [ми] нисмо позитивнији на тржишту акција и обвезница, посебно након што су цене пале током већег дела 2022? Обично бисмо били купци у слабости, али пре годину дана, наше истраживање је показало највећи ниво ризика који преузимају инвеститори од касних 1990-их. [То] је било кључно време када инвеститори нису разумели количину ризика који преузимају, нити степен ризика у обвезницама или тим 60/40 алоцираних портфеља акција/обвезница. Сукоб између Русије и Украјине учинио је да се наш енергетски вишак исплати чак и брже него што смо очекивали, али други сектори ће се борити са овом растућом каматном стопом и високим инфлаторним окружењем. Зарада ће бити отежана у већини других сектора, тако да најновији пад процена још увек није тако привлачан у тренутном сценарију као што би обично био. Другим речима, ако зарада опадне док су се многи биланси погоршали, тада ће тренутни однос цена/зарада морати да се прилагоди. Критичније је него икада бити селективан, јер ће бити више губитника него победника.
Алан Б. Ланцз
Случај за Европу
Коментар
Адвисорс Цапитал Манагемент
12. септембра: Краткорочни изазови у Европи не мењају дугорочне основе за већину европских компанија, а чак ће и краткорочни утицај за многе бити пригушен. Многе веће компаније, посебно, не зависе само од краткорочних економских основа Европе. Постоји неколико глобалних лидера са седиштем у Европи, али са већином изложености у другим деловима света. Наши фондови укључују светске велике индустрије у областима као што су прехрамбени производи; луксузна роба широке потрошње; опрема за производњу полупроводника; хемикалије, храну и мирисне састојке; алати и услуге индустријске аутоматизације; софтвер за 3-Д дизајн; и биотехнолошка терапијска решења. Некима од њих недостају значајни конкуренти из САД или било где у свету. Они који се суочавају са конкуренцијом тренутно уживају конкурентску предност због јефтиног евра…
Процене европских акција су више него убедљиве — неки би рекли глупо јефтино. Релативни однос цене и књиговодствене вредности показује европску процену на 44% америчке. Када се овај однос померио испод 70% крајем 2001. године, што се у то време сматрало јефтиним, европске акције су надмашиле америчке акције за 166% у наредних седам година.
Давид Руфф
Да бисмо размотрили овај одељак, треба послати материјал са именом и адресом аутора [емаил заштићен].