(Блумберг) — Чини се да ће јапански гигантски инвеститори да се кладе на наставак слабљења јена и да повећају куповину државних обвезница током остатка године.
Најчитаније са Блоомберга
То је став менаџера новца у Токију, који виде да конзервативни купци попут животних осигуравача помажу земљи да поново потврди своју позицију највећег страног власника државних обвезница након великих распродаја последњих месеци. Док су се приноси на јапанске државне обвезнице попели — до шестогодишњих максимума — премија коју нуде њихове америчке колеге је још више порасла како се монетарна политика у две економије разилази.
То одступање неки виде као држање јена под притиском док Федералне резерве подижу каматне стопе. Већ на најнижем нивоу од 20 година, то ће активу у доларима учинити привлачном за јапанске инвеститоре.
„У овом тренутку преузимање валутног ризика је најсигурнији начин да се оствари повраћај на већ уносне приносе“, рекао је Тацуја Хигучи, извршни директор фонда у Митсубисхи УФЈ Кокусаи Ассет Манагемент Цо.
Само јапанска осигуравача живота имају укупну имовину већу од 3 трилиона долара, са куповином и продајом довољно великим да помјере приносе трезора на маргини, тако да ће се њихови годишњи планови улагања овог мјесеца пажљиво пратити. Заједно са другим власницима трезора, они су спаљени ове године, а Блумбергова процена хартија од вредности пала је за око 8%, на путу за најгори пад од најмање 1974. године.
Али повећање приноса на трезорске обвезнице ће вероватно достићи атрактивне нивое за јапанске купце. Десетогодишњи принос попео се изнад 10% овог месеца због очекивања агресивног повећања каматних стопа, док је Банка Јапана спровела неограничене операције куповине обвезница како би спречила да исти принос на свом тржишту пређе 2.8%.
Цурренци Цалл
Кључни фокус за доживотне осуђенике је јен, који је пао на најнижи ниво од 2002. због разлике у приносу и позиције Јапана као увозника енергије у време раста цена нафте. Опрезне смернице могу да доведу до тога да се многи осигуравачи држе хеџинга валуте — што је важан део њихових инвестиционих одлука — али су други мање ограничени.
Међу посматрачима тржишта у Токију се ствара консензус да јен може повећати губитке на ниво од 130 по долару у наредним месецима, пре него што се стабилизује - опклада да ће дивергенција каматних стопа надмашити напоре владиних званичника да смање пад валуте.
Двадесетогодишњи пад јена само је почетак за трговце у Токију
Са гледиштем на тржишту да ће трошкови заштите од валуте расти како година одмиче, постоји случај да Јапанци ускоро пређу на нето куповину државних обвезница, каже Хироши Јокотани, генерални директор у Стате Стреет Глобал Адвисорс-у у Токију.
„Током протеклих неколико година јапански купци су погрешили када су приноси у САД пали док су чекали на опоравак“, рекао је он. „Они могу да купују унапред јер су приноси већ високи на почетку фискалне године.
'диверзификација'
Ипак, волатилност државних обвезница и трошкови заштите могу довести до тога да јапански инвеститори фаворизују европске државне обвезнице, хипотеке са већим приносом и америчке кредите, каже Џорџ Гонкалвес, шеф америчке макро стратегије у МУФГ Сецуритиес Америцас Инц. у Њујорку.
Еиицхиро Миура, генерални директор одељења са фиксним приходима у Ниссаи Ассет Манагемент Цорп. у Токију, поновио је овај став.
„Диверсификација је добар избор, улагањем у Европу где су трошкови заштите нижи, у Аустралији где је темпо повећања каматних стопа спор, или у америчким кредитима где су спредови и даље атрактивни“, рекао је он. „Или инвеститори могу мало повећати вагу у трезорима без заштите.“
Реассуринг Инвестмент
Јапански инвеститори тренутно добијају принос од скоро 1.6% од десетогодишњих државних записа, након узимања у обзир трошкова заштите. Приноси на јапански еквивалент су мали део овога, док је чак и локални 10-годишњи принос испод 30%.
Хигучи из Митсубисхи УФЈ Кокусаи очекује да ће повећање каматних стопа Фед-а подстаћи већу волатилност америчких обвезница са краћим роком доспећа и изравнати криву приноса, чинећи дугорочније обвезнице „охрабрујућом“ инвестицијом за јапанске купце.
У међувремену, Ассет Манагемент Оне Цо. је дуго у 10-годишњим трезорима и очекује да ће тржиште обвезница имати користи јер се акције боре када Фед смањи свој биланс стања.
„У трезорима се може више добити него изгубити“, рекао је Акира Такеи, глобални менаџер новца са фиксним приходима компаније са седиштем у Токију, која надгледа имовину од око 520 милијарди долара.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/треасуриес-биггест-фореигн-буиерс-ретурн-214836445.хтмл