Како направити алго стабилне цоинс који се не претварају у Понзис или колапс

Суоснивач Етхереума Виталик Бутерин је поделио два мисаона експеримента о томе како проценити да ли је алгоритамски (алго) стаблецоин је одрживо.

Бутеринове коментаре изазвало је више милијарди долара губици узроковани колапс екосистема Терра и његов алго стабилцоин ТерраУСД (УСТ).

У посту на блогу у среду, Бутерин напоменути да је повећана количина контроле стављена на крипто и децентрализоване финансије (ДеФи) од пада Терре „веома добродошла“, али је упозорио да се не отписују сви алго-стабилни коини у потпуности.

„Оно што нам треба није боостеризам стабилних цоин-а или доомеризам стабилних кованица, већ повратак размишљању заснованом на принципима“, рекао је он:

„Иако постоји много аутоматизованих дизајна стабилцоина који су суштински неисправни и осуђени на колапс на крају, и још много тога који теоретски могу да преживе, али су веома ризични, постоји и много стабилних цоин-а који су теоретски веома робусни и преживели су екстремне тестове криптовалута. тржишних услова у пракси“.

Његов блог се фокусирао на Рефлекер-ов потпуно Етер (ETH)-колатерализован РАИ стабилцоин посебно, који није везан за вредност фиат валуте и ослања се на алгоритме за аутоматско постављање каматне стопе, пропорционално се супротстављајући кретању цена и подстичући кориснике да врате РАИ у свој циљни распон цена.

Бутерин је навео да „илуструје чист 'идеалан тип' колатерализованог аутоматизованог стабилцоина," а његова структура такође даје корисницима прилику да извуку своју ликвидност у ЕТХ ако се вера у стабилцоин значајно распадне.

Суоснивач Етхереума понудио је два мисаона експеримента како би утврдио да ли је алгоритамски стабилцоин „заиста стабилан“.

1: Може ли се стабилцоин 'спустити' на нула корисника?

По Бутериновом мишљењу, ако тржишна активност за пројекат стабилних кокова „падне на нулу“, корисници би требало да буду у могућности да извуку фер вредност своје ликвидности из имовине.

Бутерин је истакао да УСТ не испуњава овај параметар због своје структуре у којој ЛУНА, или оно што он назива обим кованица (волцоин), треба да одржи своју цену и потражњу корисника како би задржао своју везу у америчким доларима. Ако се деси супротно, тада је готово немогуће избећи колапс обе имовине:

„Прво, цена волцоина пада. Затим, стабилцоин почиње да се тресе. Систем покушава да подржи потражњу стабилних цоин-а издавањем више волцоина. Са ниским поверењем у систем, мало је купаца, тако да цена волцоина брзо пада. Коначно, када је цена волцоина близу нуле, стабилни цоин такође пропада."

Насупрот томе, пошто РАИ подржава ЕТХ, Бутерин је тврдио да опадање поверења у стабилне цоин не би изазвало негативну повратну спрегу између две имовине, што би резултирало мањом шансом за шири колапс. У међувремену, корисници би и даље могли да размене РАИ за ЕТХ закључан у трезорима који подржавају стабилцоин и његов механизам позајмљивања.

2: Потребна је опција негативних каматних стопа

Бутерин такође сматра да је од виталног значаја за алго стабилцоин да може да примени негативну каматну стопу када прати „корпу имовине, индекс потрошачких цена или неку произвољно сложену формулу“ која расте за 20% годишње.

„Очигледно, не постоји истинска инвестиција која може добити било који принос од 20% годишње, а постоји дефинитивно нема праве инвестиције која може заувек да повећава стопу поврата за 4% годишње. Али шта се дешава ако покушате?" рекао је.

Он је навео да постоје само два исхода у овом случају, или пројекат „наплаћује неку врсту негативне каматне стопе власницима која се уравнотежује да у основи поништи стопу раста изражену у УСД уграђену у индекс“.

Релатед: Цена Етхереума пада испод подршке од 1.8 хиљада долара док се медведи припремају за истицање опција од 1 милијарде долара у петак

Или, „Претвара се у Понзи, дајући власницима стабилних кованица невероватне приносе неко време док се једног дана изненада не сруши са праском.“

Бутерин је закључио истичући да само зато што је алго стабилцоин у стању да се носи са горе наведеним сценаријима, не чини га „безбедним:“

„И даље може бити крхка из других разлога (нпр. недовољни колатерални коефицијент), или имати грешке или рањивости управљања. Али стабилно стање и поузданост у екстремним случајевима увек треба да буду једна од првих ствари које проверавамо.