Колапс ФТКС-а био је криминалан, а не случајан

Упркос чињеници да је предузеће Сам Банкман-криптовалуте Фриед било откривено као превара последњих недеља, ЦоинДеск тврди да су мејнстрим медији и коментатори често пропустили да пруже читаоцима јасну анализу онога што се догодило. Многе важне детаље у вези са афером откриле су августовске институције попут Њујорк тајмса и Волстрит џорнала, али често се чинило да умањују детаље на начин који је ублажио Фридову намеру и одговорност.

Сада је очигледно да шта се догодило на ФТКС-у берза криптовалута и хеџ фонд Аламеда Ресеарцх укључили су низ намерних и намерних покушаја преваре који су имали за циљ да преваре и инвеститоре и кориснике њиховог новца. Због тога је недавно примљен интервју Њујорк тајмсу оштре критике јер изгледа да за пад ФТКС-а криви лоше управљање, а не криминалне активности. У причи о Валл Стреет Јоурналу се жали због губитка добротворних прилога ФТКС-а, што је вероватно подржавало претензије Банкмана на Фридове стратешке филантропије. Приписујући Банкман-фундс Фриед'с помагању демократама на изборима 2020., суоснивач Вок-а Метју Иглесијас, судски хроничар неолибералног статуса кво, изгледа да је прикрио сопствену умешаност избегавајући могућност да су средства заправо проневерена.

Ово није било банкарство

Најневероватнији аспект овога је да, упркос Фриедовом инсистирању које је Банкман поновио да је компанија само претерано задужена и лоше управљана, неколико медијских сајтова је означило оно што се догодило ФТКС-у као „пробег банке“ или „напуштање депозита“. Злоупотреба потрошачких средстава, која је главни проблем, прикривена је оба ова покушаја да се окарактеришу последице.

Пошто се очигледно баве позајмљивањем средстава клијентима да би оствариле повраћај, банке су подложне „пробегима банака“. Ако сви повуку одједном, можда ће привремено остати без готовине, али неће бити дугорочних проблема.

Међутим, ФТКС и друге берзе криптовалута нису банке. Чак и веома нагли пораст повлачења не би требало да оптерећује ликвидност јер се не баве (или не би) давали кредите у банкарском стилу. Купци који су своје криптовалуте поверили ФТКС размени добили су изричито уверење да компанија никада неће давати или на други начин користити криптовалуту.

Заправо, новац је пребачен блиско повезаној трговачкој компанији Аламеда Ресеарцх, где се чини да је једноставно прокоцкао. Поједностављено речено, ово је крађа на нивоу који је скоро незапамћен. Према документу о стечају, иако укупна штета још није израчуната, може бити погођено до милион купаца.

За мање од месец дана, извештавање и процес банкрота открили су дугачку листу даљих избора и радњи које би се, чак и у одсуству прописа специфичних за криптовалуте, сматрале финансијском преваром да је ФТКС била америчка регулисана корпорација. Ове шеме су ипак предмет правних поступака пред америчким судовима у оној мери у којој су омогућиле ефективну крађу имовине америчког народа.

Списак је заиста дугачак.

Опсежна кривична дела ФТКС-а и Сема Банкмана-Фрида

Веза са Аламедом

Односи између Фриедовог хеџ фонда, Аламеда Ресеарцх, и ФТКС, берзе која је мамила обичне шпекуланте, су у сржи његове преваре. Хеџ фонд као што је Аламеда има за циљ да генерише новац активном трговином или улагањем средстава која контролише, за разлику од размене, која на крају профитира од накнада за трансакције на имовини у власништву корисника.

Банкман-Фриед је Аламеду и ФТКС сматрао „потпуно другачијим“ организацијама. Да би подржала ту перцепцију, Банкман-Фрид је напустила своју позицију генералног директора Аламеде 2019. Међутим, показало се да су та два предузећа и даље блиско повезана. Руководиоци ФТКС-а и Аламеде понекад су делили пентхоусе на Бахамима, а Банкман-Фриед и извршна директорка Аламеде Царолине Еллисон су имали љубавну везу.

Ти услови су вероватно омогућили грех Банкмана-кардинала Фрида. Неколико дана након што је ФТКС почео да показује индикације погоршања, откривено је да је берза слала средства клијената Аламеди за коришћење у трговању, позајмљивању и инвестиционим активностима. До 10 милијарди долара корисничких плаћања је можда пребачено са ФТКС-а на Аламеду, према запањујућем открићу Ројтерса од 12. новембра. Процењено је да је чак 2 милијарде долара тог новца можда нестало након што је пребачено у Аламеду у време. Губици су сада изгледа били знатно већи.

Још увек није јасно зашто је тачно та готовина пренета у Аламеду или када је Банкман-Фрид први пут прешао границу да изневери поверење својих штедиша. Према он-цхаин истраживању, већина трансфера са ФТКС-а на Аламеду догодила се у другој половини 2021. године, а документи о банкроту показују да су ФТКС и Аламеда заједно изгубили 3.7 милијарди долара у тој години.

Можда је најзагонетнији аспект приче о Банкману-Фриду то што су његова предузећа претрпела озбиљне финансијске губитке пре него што је тржиште криптовалута 2022. икада почело. Можда су проневерили новац пре него што су Терра и Тхрее Арровс Цапитал банкротирали, што је убило толико других крипто играча са левериџом.

Кредити са залогом давања плаћања пореза

ЦоинДеск чланак на компоненти Аламединог биланса састављеној од токена за размену ФТКС, ФТТ, био је почетни пламен који је запалио ФТКС и Аламеда Ресеарцх. Иако је ФТКС произвео овај инструмент, већину тога држали су ФТКС и Аламеда, а само мали проценат продат је на отвореним тржиштима. Као резултат тога, ти фондови су били недоступни за продају по цени на отвореном тржишту. Банкман-Фрид је ипак забележио вредност по тој вештачкој тржишној вредности.

Употреба ФТТ токена као обезбеђења зајмова, укључујући зајмове средстава клијената од ФТКС-а у Аламеда, сматра се да је била много ризичнија. Ево где је блиска веза ФТКС-а и Аламеде постала токсична: да су били легитимно независна предузећа, коришћење ФТТ токена као колатерала би могло бити знатно теже или скупље, смањујући опасност за готовину потрошача.

Прикладно је упоредити ову експлоатацију интерне имовине као колатерала за кредите између тајно повезаних фирми са рачуноводственом преваром коју су извршили руководиоци Енрона 1990-их. За своја недела руководиоци су осуђени на до 12 година затвора.

Изузеће од ликвидације марже за Аламеду

Речено је да Аламеда Ресеарцх има посебан кориснички статус на ФТКС-у, укључујући „скривено изузеће“ од ликвидације платформе и ограничења трговања маргинама, према правним документима које је поднео нови извршни директор који управља банкротом и ликвидацијом ФТКС-а.

Као и друге платформе за криптовалуте, ФТКС је својим члановима обезбедио „маржу“ или зајмове које су могли да користе за извршавање трансакција. Али већину времена, потрошачи ових кредита стављају други новац или имовину као колатерал да подрже своје задуживање. Колатерал ће бити продат од стране берзе, а приход ће се користити за отплату почетног зајма ако вредност тог колатерала опадне или маргинална трговина изгуби довољно новца.

Одржавање одрживости тржишта имовине захтева ликвидацију лоших маржи. Аламеда би имала велике користи од тога да буде изузета од ових захтева, док би други ФТКС корисници били изложени значајним скривеним опасностима. Док су конкурентни корисници били искључени, Аламеда је могла да задржи изгубљене позиције док не преокрену ситуацију. Аламеда је такође теоретски била слободна да изгуби више новца на ФТКС-у него што је успела да поврати, што је довело до јаза у коме су некада била средства клијената.

Бројни фактори могу довести до инкриминисања изузећа. Изнад свега, то имплицира да је ФТКС на превару пласиран као целина. Било је то буре пуно купаца, а не равноправни услови које би размена требало да пружи.

Аламеда знање о инсајдерском трговању на ФТКС листама

Јаки посредни докази сугеришу да је Аламеда Ресеарцх имала приступ информацијама о ФТКС-овим плановима да наведе одређене токене, према компанији за криптоаналитику Аргус. Аламеда је била у могућности да купи значајне количине ових токена пре листинга, а затим да их прода након налета на листинг јер листинг на берзи обично има позитиван ефекат на цену токена.

Ако су ове тврдње тачне, оне би вероватно биле најочигледније криминалне и очигледно незаконите од наводних афера између ФТКС-а и Аламеде. Иако предметни токени нису формално класификовани као хартије од вредности, радње би се и даље могле спроводити према законима о инсајдерској трговини, остављајући питања надлежности по страни.

Запослени у ОпенСеа-у оптужен је за жичану превару у сличним околностима раније ове године због наводне куповине имовине на основу информација о раној листи... или инсајдерске трговине. Тај запослени би могао да проведе и до 20 година у затвору због једноставног прекршаја ЈПЕГ-ова мајмуна који се налазе испред себе.

Огромни лични зајмови руководиоцима

Речено је да је Аламеда Ресеарцх руководиоцима ФТКС-а обезбедила зајмове у укупном износу од 4.1 милијарду долара, укључујући позамашне личне зајмове који су вероватно били необезбеђени. Банкман-Фрид је добио запањујућу милијарду долара личних зајмова, као и кредит од 1 милијарде долара компанији под називом Папер Бирд у којој је имао 2.3% власничког удела, према информацијама из стечајног поступка. Док је ко-извршни директор ФТКС Дигитал Маркетс Рајан Саламе добио лични зајам од 75 милиона долара, директор инжењеринга Нишад Синг добио је зајам од 55 милиона долара.

У ФТКС ситуацији има више пушећих оружја него на стрељани у Тексасу, али ово би се могло назвати пушећом базуком јер је тако очигледно очигледан показатељ злочиначке намере. Иако је још непознато како је искоришћена већина тих личних зајмова, наплата трошкова ће вероватно бити значајан изазов за ликвидаторе.

Зајмови Папер Бирд-у су можда били још више забрињавајући јер се чини да су можда подстакли додатне структуралне преваре оснивањем још једне повезане треће компаније за пренос имовине између њих.

Према Форбесу, Папер Бирд је уложио стотине милиона долара у разне спољне послове и можда је користио део свог новца да купи део Бинанце-овог удела у ФТКС-у.

Многи исти фондови ризичног капитала који су спонзорисали ФТКС били су међу онима који су ово подржавали. Утврђивање да ли је овај финансијски инцест представљало криминалну превару ће потрајати. Али то се несумњиво уклапа у шири образац по којем је Банкман-Фриед лажно надувао вредност различите имовине путем прикривених токова, левериџа и смешног новца.

„Спасавање“ организација путем зајмова или ФТТ-а

Рекавши да су БлоцкФи и Воиагер Дигитал, два банкротирана зајмодавца криптовалута, били међу ентитетима из којих је Банкман-Фриед предложио да се извуку из ње у лето 2022. ако се тржиште криптовалута настави. Ми у ЦоинДеску смо били међу онима који су преварени у то време, поздрављајући СБФ као подршку за цео сектор а ла ЈП Морган.

Банкман-Фриед је избегао питање где је ФТКС добио средства за ове бекстопе у сада познатом интервјуу за ЦНБЦ-јев „Скуавк Бок“, позивајући се на ове изборе као на опкладе које се могу, а не морају, исплатити.
Али могуће је да се то није ни догодило. Блоомбергов Матт Левине недавно је предложио теорију да је ФТКС подржао БлоцкФи користећи свој новац за шалу од ФТТ-а. Ово спасавање Монопола је можда додатно осмишљено да сакрије обавезе ФТКС-а и Аламеде које би раније изашле на видело да је БлоцкФи прогласио банкрот. Ова шема чак и нема име, али подсећа на последње фазе бројних претходних корпоративних превара.

Куповина америчке банке у тајности

Истражитељи су открили да је Аламеда Ресеарцх уложила 11.5 милиона долара, или више од четири пута више од претходне нето вредности банке, у малу државну банку Фармингтон Стате Банк. Чак и ако ништа друго, ово би могло бити против закона: од Аламеде се захтевало да усвоји низ регулаторних захтева да би купио контролни пакет акција у америчкој банци и као неамеричка фирма и као инвестициона фирма.

Инвестиција банке постаје „изузетно злокобна“ у широј слици афере ФТКС након што се промени из „сумњиво легалне“. Аламеда и ФТКС су могли да изврше још низ пљачки да су имали контролу над америчком банком. На пример, упоредите ово са поновљеним покушајима пакистанске Банке за кредит и трговину интернешенел да купи америчке банке, које су амерички регулатори успешно осујетили. Испоставило се да је БЦЦИ била још лошија организација од ФТКС-а и настојала је да купи америчке банке како би проширила своју мрежу међународног организованог криминала и прања новца.

Зашто је мејнстрим нетачан

Ове шеме преваре су замршене и често софистициране, реплицирајући, мора се поменути, добро познате моделе из традиционалног финансијског сектора. Због своје анонимности, Банкман-Фрид је могао да се представља као частан играч и вероватно је допринео блажем медијском третману чак и након колапса.

Као и друге личности двадесет првог века, попут Марка Закерберга и Адама Нојмана, Банкман-Фрид је такође створио отрцану, штреберску личност коју је било тешко помирити са злонамерном крађом. У интервјуима је несувисло говорио о области која је већ препуна жаргона и сложене технологије за аутсајдере који раде на снегу. Створио је мрежу паметних донација и обмањујућих идеолошких тврдњи како би изградио свој политички и друштвени утицај.

Банкман-Фрид је истрајао у замућењу воде откако је његова превара пропала мукотрпним измишљањем писама, примедби, интервјуа и твитова. Потрудио се да се представи као добродушан, али наиван младић који је упао у невоље и направио неколико грешака. Ово је блажа, али штетнија варијација стратегије управљања кризом Рои Цохн, мафијашки адвокат са црним шеширима, научио је Доналда Трампа: Банкман-Фриед је изабрао да „збуни, измиче и изобличи” уместо „негира, пориче, пориче .”

И то је, у великој мери, успело. Један од представника мејнстрима који наставља да рецитује Фридове хипотетичке тачке разговора је Кевин О'Лири, који игра инвеститора у ријалити серији „Схарк Танк“. Упркос недавним подацима који указују на огромне губитке у трговању чак и у добрим временима, О'Лири је у интервјуу за Бусинесс Инсидер 27. новембра назвао Банкман-Фрида „савантом“ и „вероватно једним од најискуснијих трговаца криптовалутама на свету“.

О'Лиријево учешће у ФТКС-у као инвеститора и претходног плаћеног портпарола (свакако се надамо да су ти чекови јасни, Кевине!) помаже да се објасни зашто он и даље има слабу тачку на Банкман-Фриед-а упркос растућим доказима о супротном. Али он никако није једини који повећава репутацију Банкмана. Фриед'с На самиту ДеалБоок Нев Иорк Тимес-а у среду, осрамоћени пропали син двојице професора права Универзитета Станфорд добиће прилику да свој случај представи уживо на сцени.

Чини се да су Фридова превара и крађа у рангу са малезијским проневерачем Џоом Лоуом и Понзијевим иноватором Бернијем Медофом у смислу обима и замршености. Превара такође има сличности са далеко већим пословним кризама попут Ворлдцома и, посебно, Енрона, било да је учињена намерно или путем злонамерне неспособности.

Починиоци у сваком од тих инцидената су или затворени или су побегли из земље. Јасно је да Сем Банкман-Фрид заслужује да доживи исту судбину као и они.

Напомена

Дасх 2 трговина – претпродаја високог потенцијала

• Активна претпродаја уживо сада – дасх2траде.цом
• Изворни токен екосистема крипто сигнала
• КИЦ верификован и ревидиран