(Блумберг) – На најоптимистичнијим угловима Вол Стрита, обећавајући подаци о инфлацији током протекле недеље или тако нешто сугеришу да би Федералне резерве ипак могле остварити меко слетање.
Најчитаније са Блоомберга
Ипак, такво уверење не преовладава међу великим менаџерима новца, који се кладе да ће економски пад прожет још увек врућим притисцима цена дефинисати трговање следеће године.
Уз пажљиво посматран део криве приноса Трезора који шаље нове сигнале рецесије, стагфлација је консензус став међу огромних 92% испитаника у најновијем истраживању менаџера фондова Банк оф Америца Цорп.
У исто време, Цитигроуп Инц. осликава сценарио „Пауеловог притиска“ у којем ће Фед бити приморан да расте чак и ако раст падне, док БлацкРоцк Инц. не види изгледе за меко слетање ни у САД ни у Европи.
Медвеђи став долази чак и када недавни подаци о запослености, као и потрошачким и произвођачким ценама — у комбинацији са пристојним корпоративним зарадама — сугеришу да би америчка централна банка могла заиста успети у својој високој мисији да повећа трошкове задуживања без слома пословног циклуса.
Ипак, за сада, професионална инвестициона класа ће морати да види убедљивије доказе бенигне промене у економској путањи пре него што материјално промени своју одбрамбену позицију у претученом свету акција и обвезница.
„Централне банке ће претерано затегнути и гурнути економије у умерену рецесију, али ће престати да расту – пре него што учине довољно да инфлацију сведу до циља – како штета од повећања каматних стопа буде јаснија“, рекао је Веи Ли, главни глобални инвестициони стратег у БлацкРоцк-у.
Ли види успоравање раста у САД, смањење зараде и повишене притиске на цене, оправдавајући мању тежину компаније у акцијама и обвезницама развијених тржишта, иако је спремна да врати нешто новца у корпоративне кредите. Њен став подржавају инвеститори Банк оф Америца, који великом већином виде стагфлацију на хоризонту. Најновија анкета компаније показује да су то историјски подбачени деонице — са најнижим позиционирањем удела у технологији од 2006. — и прекомерне количине новца.
Песимизам је у супротности са налетом узбуђења изазваног прошлонедељним извештајем о инфлацији у САД који сугерише да би притисци на цене можда достигли врхунац. То интензивира дебату о томе да ли Фед има простора да ублажи темпо повећања каматних стопа.
Ово последње је по кратком поступку разрешила парада монетарних званичника ове недеље. Међу најјастребима, председник Фед-а Сент Луиса Џејмс Булард рекао је да креатори политике треба да повећају каматне стопе на најмање 5%-5.25% да би обуздали инфлацију. До тога је дошло након што је председница ФЕД-а Сан Франциска Мери Дејли рекла да је пауза у циклусу пешачења „недостајала“, док је председница ФЕД-а Канзас Ситија Естер Џорџ упозорила да би Фед-у могло бити све теже да укроти инфлацију без изазивања рецесије.
Прочитајте више: Буллард поставља тон званичницима Фед-а сигнализирајући да ће порасти расти
Како повећања стопа подстичу тржишта акција и обвезница, Фед је од пријатеља у временима бика постао новооткривени непријатељ. И изгледа да нема скорог заокрета у политици. Цити, на пример, рекламира идеју „Пауеловог гурања“, са централном банком коју предводи Џером Пауел, примораном на повећање стопе која је смањила раст због још увек беснеће инфлације која је пред нама.
„Ми класификујемо окружење као стагфлаторно“, каже стратег Цитија Алекс Саундерс. Он препоручује продају америчких акција и кредита и куповину роба и обвезница у Пауел Пусх сценарију.
Инвесцо такође пажљиво корача, повећавајући изложеност одбрамбеним акцијама са превеликим опкладама у трезорима и америчким кредитима инвестиционог ранга.
„Сигнал да постанете „ризичнији“ били би знаци да се Фед приближава „паузирању“ повећања каматних стопа“, рекла је Кристина Хупер, главни стратег глобалног тржишта у Инвеску.
Чак ни Ендрју Шитс из Морган Стенлија – који држи мањински став да ће базна инфлација пасти на 2.9% до краја 2023. године – није спреман да пређе на сав ризик с обзиром на изгледе за успоравање привреде. Ипак, он као разлог за оптимизам наводи средину 90-их. Тада, ера обележена повишеном инфлацијом са растућим каматним стопама, акцијама и трезорима је на крају успела да оствари велике добитке.
„Медведи кажу да су мека слетања ретка. Али дешавају се“, написао је Лист у својој перспективи за следећу годину.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/валл-стреет-ребуффс-софт-ландинг-155822129.хтмл